NORD/LB Horizont Fonds – Diversifizierung par excellence und der erfreuliche Nutzen

In der aktuellen Auswertung des unabhängigen Anbieters für Fondsmanger-Ratings, Citywire, belegt der NORD/LB Horizont Fonds auf Sicht von einem Jahr Platz 1 von 871(!) für das geringste Risiko, der Fonds erzielte nämlich in jedem der letzten 12 Monate einen positiven Wertzuwachs. Gleichzeitig ist die Gesamtwertentwicklung von +8,1% in diesem Zeitraum sehr erfreulich.

Dazu beigetragen haben eine ‚echte‘ Diversifizierung über möglichst viele unkorrelierte Assetklassen und die zusätzliche Einführung eines Aktiensicherheitsnetzes. Neben den klassischen Anlagen Aktien und Anleihen investiert der NORD/LB Horizont Fonds stark in unkorrelierte bzw. gering korrelierte Assets wie Mikrofinanz, Versicherungsgebundene Anleihen, Gold und andere liquide alternative Anlagestrategien.

Ein Performance-Treiber des letzten Jahres waren auch Engagements in Fremdwährungen (u.a. Brasilianischer Real). Nach der starken Rallye wurden hier zuletzt Gewinne mitgenommen und offene Währungspositionen zunächst abgesichert.

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Das Reich der Mitte im Mittelpunkt

Verehrte Investoren,

schlechte Konjunkturdaten in China (u.a. psychologisch wichtige Einkaufsmanagerindizes schwächer), politischer Aktionismus zur Unterstützung der einstürzenden Aktienmärkte (z.B. dürfen Papiere nicht mehr an einem Tag geliehen, verkauft und dann zurückgekauft werden) sowie insbesondere die überraschende, mehrfache Abwertung des Yuan durch die chinesische Zentralbank (PBoC) haben die Weltkapitalmärkte in Aufruhr versetzt – und für erhebliche Schwankungen gesorgt, die selbst die schwachen Entwicklungen der Finanzmärkte im Vormonat deutlich in den Schatten stellten.

So verloren die US-Börsen im August über 6%, der japanische Aktienmarkt 8,33 % und der DAX 9,28 %. Im Monatsverlauf war der DAX zwischenzeitlich sogar mit opulenten 17,42 % im Minus. Der 24. August war sogar der turbulenteste Handelstag seit der Lehman-Krise 2008, mit z.B. im Dow Jones Index gravierenden Kursverlusten von über 1.000 Punkten zur Börseneröffnung – eine Gelegenheit, die wir zum temporären Einstieg nutzten. So loggten wir auf Basis stark erniedrigter Kurse und extrem erhöhter Volatilität eine Reihe von sehr attraktiven Prämien aus Optionsgeschäften ein.

Ferner nutzten wir die große Hektik, um die sich bis dahin sehr bewährenden Absicherungen in Fremdwährungen in unseren Beimischungen in Brasilianischen Real und Türkischen Lira sowie der großen Position im US-Dollar zwischenzeitlich komplett aufzulösen, nur um wenige Tage später letztere Position wieder zu deutlich besseren Kursen absichern zu können.

Leider bewährten sich ein weiteres Mal die Zinsmärkte nicht als Stabilisator für unsere ohnehin schon auf 12 % reduzierten Aktienpositionen, so dass z.B. die aktuelle 10-jährige Bundesanleihe ebenfalls 1,40 % an Wert verlor.

Es zeigt sich als richtig und konsequent, die Alternativen Investments auszubauen. Die neu im Portfolio befindlichen Liquid Alternatives verhielten sich stabil und im Rahmen unserer Erwartungen. Mikrofinanz (0,20 %) sowie die versicherungsgebundenen Anleihen (zwischen 0,39 % und 1,46 %) konnten sogar an Wert gewinnen.

 

Insgesamt verliert der NORD/LB Horizont in diesem schweren Monat mit -2,20 % an Wert – ein im Vergleich zur Konkurrenz gutes, für uns jedoch dennoch nicht zufriedenstellendes Ergebnis.

 

 

Luxemburg, den 07.09.2015

Michael Feiten & Ludwig Schnieders